川财证券：材料行业周报：工业金属价格上行，周期板块相对抗跌

核心观点【钢铁】本周大盘回调，低估值钢铁板块表现相对抗跌，板块跌幅较小。行业方面，周内建筑钢材需求持稳，建筑钢材贸易商周均成交量周环比回升1.25万吨至23.68万吨，螺纹钢钢厂库存、社会库存继续下降，表观消费量环比下降27.12万吨至416.42万吨；从绝对水平看，本周螺纹钢消费情况尚可，但当前消费强度下消化当前较高的钢材库存仍较为困难；同时伴随后续北方天气转冷，北方建材需求或将季节性回落，高库存压力下建筑钢材价格或有回落可能。板材方面，本周板材需求表现仍相对稳健，热卷、冷板价格仍以上升为主，从下游结构看，汽车用钢需求持续向好或是支撑当前板材需求的核心因素，我们考虑到本轮制造业回暖伴随着7月底开始的海外需求恢复，预计冷轧卷板需求、盈利韧性较强。炉料方面，本周铁矿石价格在澳巴发运回升、到港量增加、港口铁矿石库存持续累积的背景下继续下降；周内淡水河谷、力拓、必和必拓公布三季报，三矿商三季度产量同比上升、淡水河谷产量增加明显，预计四季度铁矿石发运或将维持稳中有升的态势，铁矿石供给宽松背景下矿价回落有望扩大成材盈利空间。近期多家钢企公布三季度业绩预告，河钢资源三季度业绩受益于铁矿石价格上行同