浙商证券：通信行业周报（2020年10月第3期）：维持运营商拐点判断，三季报联通继续领跑

维持电信运营商拐点判断，三季报中国联通继续领跑1-9月我国电信业务收入同比增3.2%，增速较上半年持平，较1-7月、1-8月值3.1%、3.1%略有增长，电信行业有望持续向上势头。移动、联通、电信1-9月主营业务收入增速2.5%、4.4%、3.5%，联通1-9月归母净利润同比增10.8%；电信净利润三个季度下跌后转增0.3%；移动1-9月股东应占利润同比降0.3%，但Q3单季同比正增长。创新业务仍是三大运营商强劲的增长动力。1-9月固定增值业务收入同比增23.1%，电信业务收入占比达到12.8%，拉动电信业务收入增长2.5pct。中国联通产业互联网业务收入同比增34.4%，占主营收入14.5%，较去年同期提升1.9pct；中国电信产业数字化收入634.36亿元，同比增6.9%。移动业务收入降幅持续收窄。1-9月三大运营商移动业务收入同比降0.6%，降幅较上年同期收窄3.3pct，较1-6月收窄0.3pct，联通Q3单季移动业务收入同比增2.5%。移动用户ARPU：联通持续提升，Q1/Q2/Q3为40.0/41.8/43.0元；移动1-9月48.9元，较1-6月降1.4元；电信1-9月4