华西证券：建筑材料行业周报：市场大幅调整，首推玻璃玻纤防水外加剂，看好水泥超跌反弹

产能置换政策持续收紧，水泥玻璃受益。上周，工信部发布了关于征求《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》意见的函，意见函是对工信部原〔2017〕337号的修订，结合2020年1月工信部原材料工业司“实施办法操作问答”，最大的变化来自于置换比例，其中环境敏感重点区水泥置换比例从1.5:1上升至2:1，非大气污染重点区比例从1.25:1上升至1.5:1；平板玻璃基本维持之前强度，重点和非重点分别为1.25:1和1:1。同时，对于僵尸产能也做出规定“2013年以来，连续停产2年及以上产线不得用于置换”；置换政策趋严势头明显，后续不排除玻璃也随之提升，我们认为在新增早已禁止的存量供给下，连续的去产能和限制产能将会使得水泥和玻璃供给格局越发稳固向好，未来水泥全行业利润有望高位维持，玻璃持续提升。水泥即将迎来赶工最好条件：本周全国均价433元环比涨0.8%同比下跌2.7%，今年水泥市场四季度涨价节奏多数受到雨水天气影响，价格推涨进度略低于预期，结构上江苏、浙江等地价格表现较好，受到雨水影响比较多的是西南以及福建、江西等，价格表现略低于预期；目前多地天气放晴气温合适，京津冀等地赶工，华东、华南发货大