光大证券：家电行业每周观点：空调再起价格战？复苏无虞，寡头博弈

促销预热？美的特价挂机价格重回2000元，份额同比提升明显。9月以来，美的空调份额表现出强势的进攻性。根据奥维云网统计数据，9月美的线上/线下空调零售量份额分别同比+9.7/+13.6pct。而对比之下，格力单月线上/线下份额分别同比+4.2/-10.3pct，表现被动。当然，需要指出的是，考虑到零售采样数据的误差和覆盖渠道的局限性（如格力发力较多的专卖店渠道没有采样覆盖），所以实际两者的动销差异没有这么份额表现出的这般大。9月美的安装卡表现确实更强，估计同比增长在20%左右，格力弱于对手，但也基本同比持平。9月零售数据结束了2020Q2以来双寡头份额竞争默契趋缓的局面。其实不难观察到，在2020Q2以来，随着格力终端零售价格下降，双方价差已经基本收缩到稳态水平（格力ASP比美的高15%左右）。从份额表现来看，双方在竞争中都没有采取激进的举措，默契地温和收割行业份额，行业价格也稳步回暖。为何9月格局再生变故？核心还是美的率先采取了进攻性的价格策略。美的9月份额的快速提升还是来源于在价格段的竞争策略更主动。从奥维监测的零售数据我们可以看到，8月双方均价保持15%左右的价差，但进入9月之后