天风证券：稀有金属行业研究周报-小金属：锂的黎明即将到来 钴的旺季或将更旺

加工利润回复逻辑正在实现：电池级碳酸锂价格经历了之前的回升后，坐稳了4万元/吨。国内锂盐加工厂大部分使用澳洲原材料生产；从购买原材料到加工成锂盐出售一般经历三个月，在碳酸锂价格下跌的一二季度，锂盐厂仍然承受着价格下跌的超额损失。随着价格回升，三季度开始锂盐厂的加工利润有望开始恢复，下周是三季报集中披露期，锂盐厂的三季报情况可能超出市场预期。而锂价完全企稳并且可能出现小幅回升的四季度，锂盐厂的加工利润有望恢复到正常水平，锂盐加工的盈利拐点或已到来。关注不断成长的“准一线”锂盐厂：威华股份等现有或规划产能超过4万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，年初至今都实现了产能增长。威华股份获得LG的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及CATL这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得到重估。钴行业旺季可能比以往更旺一些：12月-2月期间，东西方都将迎来传统节日，从而带动3C产品的销售。在提前备货的需求下，四季度一直是钴的传统旺季。上半年因为疫情影响的手机厂商也集中在9月和10月集中发力，仅9月