国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：车企12月表现强势，关注25年政策变化

本周行业重要变化 1）锂电：1月3日，氢氧化锂报价7.01万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价7.59万元/吨，较上周下降0.65%。 2）整车：12月1-22日，乘用车批售177.0万辆，同/环比+30%/+1%，累计批售2588.6万辆，同比+7%；电车批售91.3万辆，同/环比+56%/+1%，累计批售1163.1万辆，同比+39%。 核心观点 整车：24年车市收官，关注25年政策变动。目前汽车行业目前尚未有国补延续消息，且部分地方未宣布地方补贴延续，导致市场出现补贴真空期，多家车企推出过渡或兜底政策。24年来看，终端需求目前与国家、地方补贴政策高度相关，也是当前市场博弈的重点，目前车企虽推出补贴兜底政策，但金额与国补、地补仍有差距，需关注后续补贴政策变化。若补贴政策在上半年落地，叠加25年市场供给相对24年更为充足，汽车零售量、新能源车渗透率有望继续破新高。 车企：12月销量出炉，表现强势多家车企破新高。传统车企中：1、比亚迪（历史新高）：12月销售乘用车51.5万辆，同/环比+51.3%/+1.6%，累计426.3万辆，同比+41.3%；其中海外销售（含出口和海外生产）5.7万辆