开源证券：食品饮料行业周报：9月社零数据改善，食饮三季报分化明显

核心观点：洋河股份底部趋势确立，涪陵榨菜短期承压前景看好2020年9月社会消费品零售总额增长3.3%，增速环比8月份提升2.8pct，疫情得到控制，经济全面回暖；节日消费需求改善，备货增长是主要原因。9月餐饮及限额以上餐饮收入分别-2.9%与+1.9%，增速环比大幅改善，其中限额以上餐饮增速首次回正，原因在于疫情防控到位，多数餐饮门店限制开放，需求逐渐恢复。从细分子行业来看，9月粮油食品类、饮料类、烟酒类分别增7.8%、22.0%、17.6%，环比提升3.6pct、9.1pct与14.5pct，我们认为增速回暖原因在于：一是8月是消费淡季，增速本来不快；二是9月临近中秋国庆双节，消费预热，厂家备货增加。虽然疫情局部地区略有反弹，但整体回暖趋势不变。我们预计受益于节日消费气氛浓厚，10月社会消费品零售总额增速大概率持续回暖。洋河股份已披露三季报，从报表情况与产业调研结合来看，我们可以判断公司底部趋势已经确立。依靠缩减冗余经销销、改变费用投放方式、产品结构升级替代等措施，公司三季度实现了调整以来首次正增长。目前海之蓝、天之蓝库存低位，价格有序回升，2021年将进入恢复增长期。随着M6+站位