浙商证券：中国动力深度报告：船用动力系统龙头，受益行业大周期景气上行

中国动力(600482)投资要点全球船用动力系统龙头，柴油机业务贡献主营收公司是中国船舶集团下属唯一上市船用动力平台，是全球领先的船用动力系统研制生产公司，动力业务涵盖七大动力板块及相关辅机配套，2022年动力业务营收253亿元，占公司总收入的66%；其中柴油机业务为公司动力业务主要构成之一，2022年实现柴油机业务营收128亿，同比增长139%。随着公司重组整合完成，公司龙头地位进一步巩固，未来有望受益于行业景气上行及产品升级持续兑现收益。产业链：主要由研发、零部件制造和整机制造三大板块组成，下游为整船制造厂。船舶相关配套设备中，动力系统价值最高，占据船舶总成本的12%左右。竞争格局：低速机市场中日韩三足鼎立，后续向中高速机市场持续突破。发展趋势：高技术、高附加值、低碳环保将成为船舶动力的重要发展方向。船舶行业：量价齐升，景气上行需求持续上行：1）产业链传导模式：集装箱运价上涨—箱船船东大幅盈利—箱船船东资债表改善---上游造船业大幅下单；油轮因航线拉长、环保降速促油轮需求提升，导致运价上涨，后期有望加速下单；2）干散货船作为存量最大的一种主力船型，受制于产能船位有限，存在抢占产能而