国金证券：食品饮料行业周报：白酒价盘趋稳，关注景气兑现

白酒：本周飞天茅台批价平稳，原箱批价在1900~1950元间窄幅波动；近期公斤装飞天已上线i茅台，售价为指导价3799元、目前批价约3400元，i茅台作为官方自营渠道具备保真属性、与一批价小幅溢价也在合理区间内。从产业层面来看，我们维持白酒行业景气度持续承压，主要系行业在外部风险扰动下动销仍有承压、需求端仍待改善，淡季会加剧产业对于动销走弱的认知。步入下半年，建议持续关注动销反馈，外部风险对于行业景气度的扰动影响有望环比趋缓、也是当下预期差所在，我们预计原箱飞天茅台批价会在2000元左右趋稳。 我们持续建议关注白酒底部配置契机，当下或已是行业最承压的阶段。目前头部白酒酒企估值均已位于16年至今大周期底部，即使短期EPS预期有所承压、修正后估值相较于行业周期的中枢估值相比赔率仍较高，股息率水平也不错，且中期维度稳增长刺激预期仍存。配置方向建议：1）品牌力突出、护城河深厚的高端酒（贵州茅台等），渠道势能仍处于上行期的山西汾酒，受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头。2）顺周期潜在催化的弹性标的（如泛全国化名酒古井贡酒、泸州老窖）。 啤酒：在低基数背景下已至旺季，我们维持啤