国信证券：中国铁建（601186）-业绩平稳，订单新签放缓但在手量仍充足

中国铁建(601186)核心观点上半年营收及净利同比持平，二季度同比减少。2023上半年公司实现营业收入5410.6亿元，同比持平，增幅收窄10.5pct，归母净利润136.5亿元，同比增长1.2%，增幅收窄8.3pct，扣非归母净利润129.0亿元，同比持平。其中一/二季度单季营收2735.4/2675.2亿元，同比+3.4%/-3.1%，归母净利润59.1/77.4亿元，同比+5.1%/-1.4%。新签订单增速放缓，在手订单充足，工程增长略超预期，投资运营业务新签大幅减少。公司2023上半年新签合同额13590.7亿元，同比增长2.1%，占年度新签计划的41.1%。分业务看，工程承包新签9609.1亿元，同比增长28.5%；投资运营新签1373.3亿元，同比减少53.9%，主因受市场影响，PPP项目等招标总量减少，绿色环保新签699.2亿元，同比减少16.8%。分地区看，境内新签合同额12764.2亿元，占总新签合同总额93.9%，同比增长4.3%，境外业务新签合同额826.5亿元，占新签合同总额的6.1%，同比下降23%。现金流平稳，资产收益率小幅下滑。2023上半年公司加权净资