中泰证券：详解常熟银行2023半年报：营收、业绩维持较高增速；特色微贷助力零售贷款量价修复

常熟银行(601128)投资要点半年报综述：1、营收同比增速12.4%，归母净利润增速20.8%，总体符合预期。上半年常熟银行净利息收入保持不弱增长，营收同比总体保持高位平稳，增长12.4%；较高的营收增速叠加稳健优异的资产质量为公司利润增速提供保障，上半年归母净利润同比增长20.8%。2、小微业务逆周期性助推个贷增长良好。资产端对公和零售信贷占比均有提升，零售信贷二季度增长较好。公司小小微情况：增量方面，上半年小小微新增103亿，占比零售贷款新增高达9成以上，构成了新增零售贷款的主要部分，与二季度个人贷款收益率抬升相一致，共同反映出小小微业务的逆周期性；存量方面，个人经营性贷款占比总贷款上升至39.4%。3、存款占比继续提升、环比增速有所收敛，存款定期化趋势延续。2季度存款环比增速收敛至0.8%，单季存款新增19.8亿元；存款占比计息负债比例继续提高至86.6%。活期存款受居民存款定期化影响，占比总存款比例小幅下降至24.16%；但从另一方面来看，常熟银行较高的定期存款占比也将使其在存款利率下调的趋势中受益更多。4、不良维持历史最优水平，不良生成率改善。1H23末公司不良率0.75%