天风证券：电力设备行业专题研究：从美国光伏电池产能紧缺寻找投资机会：横店东磁

摘要 核心观点：美国光伏需求高增，而供给端本土电池扩产慢+美国针对进口设置多种关税导致电池紧缺，由此带来投资机会：可以出口美国+实现低关税的海外产能充分受益。 美国光伏装机快速增长VS电池扩产较慢→产能紧缺 光伏需求端：美国高用电需求+降息、IRA补贴提高经济性驱动光伏装机高增，有望带动美国24年光伏新增装机维持高位（WoodMackenzie预计40GW）。 光伏本土供给端：根据CEA的数据，24年美国电池产能仅1GW，预计27年产能有望达到11GW，由此带来美国光伏电池供给缺口较大。 美国针对进口光伏电池设置多种关税以保护本土制造业 虽然美国本土电池产能紧缺，但为了保护本土制造业，美国政府针对进口的光伏电池设置了多重关税。 201税（已存在）美国政府针对进口光伏电池、组件征收201关税，现行税率为14.25%。少数豁免201关税的国家（被美国政府视为“GSP-Eligible”developingnations）主要包含缅甸、印尼等。 东南亚双反税（可能存在）：美国政府针对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶硅光伏电池和组件进行反倾销/反补贴调查。预计9-10月、10-11月陆续