中原证券：食品饮料行业2025年1月月报：春节消费支撑有限，节后板块下跌较多

投资要点： 2025年1月，食品饮料板块下跌6.07%，子板块多数下跌。其中，白酒、啤酒、乳品、调味品、预制食品等跌幅较大；仅零食上涨0.59%。2024年全年，食品饮料板块以下跌为主，跌多涨少；2025年1月，板块再以6.07%的幅度收跌。 食品饮料板块的估值延续上年回落势头。截至2025年1月27日，食品饮料板块的估值18.71倍，较2020年高点下降67.88%，环比上年12月下跌13.25%。 2025年1月，板块个股跌多涨少。根据IFIND的数据，在127个上市公司中，录得上涨的个股有15个，录得下跌个股112个；个股的上涨比例11.81%，下跌比例达到88.19%。整体看，2025年开年食品饮料个股以下跌为主。 2024年1至12月，国内食品制造业的固定资产投资额累计同比增22.9%，同比上升10.4个百分点；同期，酒、饮料和茶制造业的固定资产投资增长18%，同比上升10.4个百分点。2024年以来，食品饮料制造业投资增速继2023年之后持续提振，设备换新以及同比低位是其主要原因。 2024年1至12月，冷鲜肉、葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均呈现收缩态势。2