民生证券：武进不锈（603878）-2023半年报点评：化工+出口超预期，火电锅炉管蓄势待发

武进不锈(603878)事件概述：公司发布2023年半年报：2023H1，公司实现营收18.28亿元，同比增长44.2%；归母净利润1.84亿元，同比增长123.3%；扣非归母净利1.74亿元，同比增长209.8%。2023Q2，公司实现营收9.6亿元，同比增长36.9%、环比增长10.6%；归母净利润1.11亿元，同比增长122.3%、环比增长53.4%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长130.3%，环比增长59.9%。点评：售价销量双双增长，毛利水平持续提升①量：2023H1公司产销量同比上升。公司2023H1期间生产无缝管2.83万吨，同比上升23.39%，焊管1.79万吨，同比上升35.29%；销售无缝管2.63万吨，同比上涨19.77%，焊管1.66万吨，同比上涨23.19%。价：产品售价提升，公司毛利率改善。2023H1,无缝管均价同比增长19.98%，焊管价格同比增长4.34%，且公司提升火电锅炉管等高端产品销量，强化成本管控，实现了营业收入及净利润双增长。2023H1公司毛利率提升3.07pct至15.89%。分季度看，2023Q2毛利率环比提升3.11pct，同比