中邮证券：房地产行业报告：资产价格波动降低为业务发展的关键

投资要点 1月10日“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，财政部再次表示2025年将提高财政赤字率，赤字规模将有较大幅度的增加。目前2万亿元置换债券已启动相关发行工作，且扩大专项债使用范围，允许用于土地储备和收购存量商品房，这将继续利好城投债务化解、开发商资产质量改善及AMC业务扩展。我们认为房价企稳、资产价格波动降低，是收储及不良资产处置业务发展的关键点。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为220.42万方，本年累计新房成交面积为522.73万方，累计同比+38.9%。30大中城市近四周平均成交面积为327.46万方，同比+12.2%，环比-7.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为110.43万方，同比+16.9%环比-6.4%，二线城市近四周平均成交面积为170.04万方，同比+12%环比-10.5%，三线城市近四周平均成交面积为46.99万方，同比+3.5%环比+3.5%。上周重点9城商品住宅可售面积为5782.3万方，同比-10.71%，环比+0.15%，重点9城去化周期为13.62个月，其中一线城市去化周期为12.68个月。 （2）二