民生证券：英华特（301272.SZ）2023年三季报点评：下游景气度拖累营收表现，毛利率延续改善趋势

英华特(301272)事件回顾：2023年10月25日，公司发布2023年三季度业绩，2023Q1-Q3公司实现营收4.04亿元，同比+25.05%；实现归母净利润0.63亿元，同比+38.44%；单季度看，2023Q3公司实现营收1.51亿元，同比+11.64%，实现归母净利润0.26亿元，同比+8.46%。受下游地产链景气度的综合影响，公司23Q3营收增速放缓：23Q3公司主营业务收入同比+11.64%，增速环比下滑26.32pct，涡旋压缩机主要应用于轻型商用场景，公司主营业务与非住宅类地产工程项目景气度、下游整机厂出货关联度较高，23年Q2/Q3我国办公楼竣工面积537.58/441.86万平方米，同比分别+52.21%/+10.87%，Q3竣工面积绝对值及增速较Q2均出现了一定程度下滑，叠加上半年空调厂加速排产给渠道带来一定库存压力的可能性下，公司Q3营收增速有所放缓。持续推进大冷量产品、积极开拓海外客户，Q3毛利率延续提升趋势：23Q3公司实现毛利率28.96%，同比小幅提升1.46pct，延续了前两个季度的同比增长趋势。原材料价格保持平稳，今年Q3铜、钢铁等主要原材料的价