国投证券：环旭电子（601231）-业绩稳健增长，AI有望带来SiP增长新机遇

环旭电子(601231) 事件： 公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入273.86亿元，同比增长1.94%；公司实现归母净利润7.84亿元，同比增长2.23%。其中24Q2单季度，公司实现营业收入138.94亿元，同比增长0.19%，环比增长2.98%；归母净利润4.50亿元，同比下降8.18%，环比增长34.37%。公司24Q2单季度实现销售毛利率10.12%，同比提升0.42个pct，环比提升0.57个pct。2024年上半年，毛利率较高的云端及存储业务实现高速增长，公司的业务结构多元化改善，盈利水平进一步提升。因主要穿戴产品在24Q2出货量下降，公司消费电子类产品业务营收在24H1同比下滑7.07%。公司工业类产品收入在24H1下滑17.55%，但已出现环比恢复态势。 边缘侧高算力提出高集成微型化新需求，SiP有望深度受益： 生成式AI技术的迅猛发展正推动行业对算力的需求急剧上升，加速了PC、智能手机、智能穿戴等终端设备的快速迭代。同时，AI浪潮对设备的处理速度、内存容量和电池续航也提出了更高标准。微型化、具有高集成度、高可靠性、低功耗等特性的SiP模块成为