国联证券：中国电信（601728）-2024年半年报点评：算力规模增强，天翼云快速增长

中国电信(601728) 事件 公司发布2024年半年度报告，营业收入为2659.73亿元，同比增长2.82%；归母净利润为218.12亿元，同比增长8.23%；扣非归母净利润为216.81亿元，同比增长6.00%。经营性活动现金净流量为583.41亿元，同比下降11.15%。 期间费用率下降，公司盈利能力提升 2024年H1，公司毛利率为30.84%，同比提升0.08个百分点；销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为10.37%、6.71%和0.09%，分别下降0.43个百分点、0.24个百分点和0.1个百分点；净利率为8.26%，同比提升0.46个百分点。 资本开支结构优化，算力规模持续增强 2024年H1，公司资本开支为472亿元，其中产业数字化资本开支占比为34%，同比提升5.6个百分点，预计全年资本开支占收比降至20%以内。智算新增10EFLOPS同比增长90.9%。公司持续推进5G基站共建共享，上半年新增共建共享5G中高频基站超10万站，5G基站总规模超131万站。千兆光网10GPON端口超900万个，城镇住宅覆盖率达到94%，推动50GPON网络部署，支持重点场景万兆接入