中银证券：银行业点评：降息超预期，政策仍可期待

降息超预期，房地产、化债等稳增长和防风险政策或仍将持续出台。后续LPR或继续调降，息差影响偏负面，但随着LPR调降、存量按揭调整，存款成本或亦将调降，负面影响或将缓解。现阶段，息差或并非银行股核心矛盾，政策的逐步落地、政策成效，或将逐渐改善对政策和经济悲观预期。虽然本轮政策带动预期改善可能伴随风险暴露，引发悲观预期反复。我们更倾向于在经济周期波动中，政策并非外生变量，周期触底往往容易触发更强政策，推动经济持续修复，因此我们对银行股表现更乐观。第一，政策预期改善，推荐宁波银行+招商银行。第二，延续农业银行等大行的推荐。第三，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行等。降息意在改善预期，稳定信心，或许政策仍可期待8月15日央行下调利率MLF利率15bp，下调逆回购利率10bp，降息超预期。第一，15日公布经济数据，7月经济修复趋势走弱，低于预期，降息意在改善预期，稳定信心。第二，MLF和逆回购利率下降，银行间融资成本或下降，MLF调降压低银行间中长期融资成本，逆回购调降带动银行间拆解和回购利率水平进一步下调。第三，MLF调降或LPR相应调降，在偏弱的经济环境下，进一步降融资成本，关注1年和