华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价震荡调整，肥标价差继续走扩

投资要点： 生猪养殖：猪价震荡调整，肥标价差继续走扩。1）上周猪价震荡下行。肥猪溢价催化下上周前期二育维持一定入场，猪价窄幅上行；猪价攀高后，二育积极性转弱，周后期猪价走低，10月20日猪价为17.22元/公斤，周环比-0.93元/公斤。10月1-10日集团企业二育销售比例较明显，占6.09%，较9月21-30日+3.69pct，然而二育操作较谨慎，由于近日行情偏弱运行，二育群体多转为观望态度，补栏情绪转弱。2）节后需求平淡，屠企宰量窄幅波动。国庆节结束后，下游需求较平淡，屠企宰量窄幅波动，10月18日屠宰量14.35万头，周环比-0.24%。冻品消化缓慢，10月17日全国冻品库容率16.05%，周环比-0.03pct。3）大猪供应偏紧，肥标价差走强。肥标价差走扩背景下，行业存栏一定压栏增重行为，上周行业出栏均重126.34公斤，周环比+0.47公斤，其中集团均重增加0.29公斤、散户增加1.1公斤。前期大猪抛压释放后，市场大猪存量减少，肥标价差继续走强，10月11-17日175kg/200kg与标猪价差分别为0.56/0.95元/斤，周环比+0.11/+0.15元/斤。10月11-1