民生证券：科思股份（300856）-2024年三季报点评：部分产品价格调降，三季度业绩承压

科思股份(300856) 业绩简述：1）24Q1-3营收18.58亿元/YoY+4.69%，归母净利润5.14亿元/YoY-4.11%，扣非归母净利润4.79亿元/yoy-9.0%，经营性现金流量净额7.69亿元/YoY+25.10%。2）24Q3营收4.53亿元/YoY-22.46%，归母净利润0.93亿元/YoY-50.09%，扣非归母净利润0.78亿元/YoY-56.99%。 受下游客户去库存及竞争加剧影响，24Q3营收同比下滑22%。今年受下游库存消化和欧洲天气不佳等短期因素影响，导致防晒剂市场整体需求增速不及去年，但从中长期来看防晒产品的终端消费需求仍然在持续增长，而且未来市场成长空间很大，尤其是新型防晒剂目前市场还在快速成长阶段，其规模增长和下游市场应用的增加是相互促进的。 由于部分产品价格调降，24Q3毛利率同比下滑13pct。盈利能力方面，24Q1-3毛利率45.29%/YoY-4.32pct，归母净利率27.68%/YoY-2.54pct，24Q3毛利率37.37%/YoY-12.73pct，主要因为公司产品价格有所调降，其中传统防晒剂HMS、OCT的价格或受到影响而