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天风证券:泸州老窖(000568)-24Q1业绩符合预期,全年15%收入增速目标有望达成.pdf |
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泸州老窖(000568)
【业绩】23年公司营业收入/归母净利润分别为302.33/132.46亿元(同比+20.34%/+27.79%);24Q1公司营业收入/归母净利润/分别为91.88/45.74亿元(同比+20.74%/+23.20%)。【分红率】据年报显示,23年分红率60%(同比持平)。【24年目标】力争实现营业收入同比增长不低于15%。
23年量价齐升,国窖系列驱动吨价上行。
23年公司酒类业务收入300.77亿元(同比+21.45%),其中,中高档酒类/其他酒类营业收入268.41/32.36亿元(同比+21.28%/+22.87%),中高档酒收入占比同比-0.12pct至89.24%。量价方面,23年量价齐升,中高档酒受益于国窖高度提价,吨价上行明显:23年酒类销量/吨价分别同比+11.71%/+8.71%,其中中高档酒类/其他酒类销量+1.24%/+19.64%;吨价+19.79%/+2.70%;毛利率92.27%/56.48%(同比+1.22/+3.31个百分点)。
23年传统渠道量质齐升,新兴渠道占比略降。23年传统渠道运营模式收入/新兴渠道运营模式收入286.
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