国信证券：伟星股份（002003）-二季度业绩恢复正增长，上半年国际业务收入双位数增长

伟星股份(002003)核心观点2023上半年收入同比持平，毛利率提升。上半年收入18.3亿元，同比持平；归母净利润3.0亿元，同比下降3.2%，主要受非经常性损益和销售费用增长影响。毛利率小幅提升1.3个百分点，其中拉链、钮扣毛利率均有提升，主要受益于规模效应和智能制造带动下生产效率提升。总费用率同比小幅上升1.3百分点，其中销售费用增长明显，主要系员工薪酬和差旅费用增长，预计主要与公司加大海外布局海外人员增加、以及疫情放开后出差增加有关；财务费用下降，主要因受国际汇率影响，汇兑净收益较上年同期增加所致。经营利润率、归母净利率维持稳定水平。二季度收入与盈利恢复趋势向好。二季度收入和净利润均恢复正向增长，收入同比+2.4%至11.3亿元；扣非归母净利润同比+4.3%至2.48亿元。毛利率提升2.1个百分点；经营利润率/归母净利率降幅收窄。营运效率提升，二季度末存货周转天数同比基本持平，环比减少28天。二季度资本支出同比提升61.5%至1.3亿元，逆境中保持较积极的产能扩张步伐。其他服饰辅料、国际业务增速亮眼，预计后续订单景气度逐季向上。公司通过积极拓展织带、绳带、箱包等新品类，上半年其