民生证券：通灵股份（301168）-2023年年报与2024年一季报点评：业绩符合预期，多成长曲线共舞

通灵股份(301168) 事件 2024年4月19日，公司发布2023年年报与2024年一季报，根据年报，公司2023年实现收入15.40亿元，同比+23.35%，实现归母净利润1.65亿元，同比+42.66%，实现扣非归母净利1.51亿元，同比+54.75%。 分季度来看，2023年Q4公司实现收入3.88亿元，同比+46.58%，环比-11.92%，实现归母净利1979万元，同比-7.36%，环比-67.46%；2024年Q1公司实现收入4.09亿元，同比+24.20%，环比+5.31%，实现扣非归母净利3577.70万元，同比-3.77%，环比+80.74%。公司2023年业绩受到计提应收账款减值影响，加回后公司业绩符合预期。 23年盈利能力显著提升，24年Q1受行业影响盈利能力小幅下滑，长期看好公司成长性。 2023年公司毛利率、净利率达到22.90%、10.71%，同比+7.18pcts、1.44pcts，盈利能力显著提升。2024年Q1公司毛利率净利率为18.90%，9.62%，与23年全年相比小幅下滑，我们认为公司盈利能力下滑主要由于公司下游光伏组件盈利承压，价格压力向上