天风证券：金属与材料行业研究周报：氧化铝价格高位回调，驱动铝价回落

基本金属：宏观氛围略有转向，基本金属价格有所回调。1）铜：周内联储公开纪要，市场宏观氛围有所转向，铜价高位回调。供应端周内产量环比下降0.1万吨至23.7万吨，但进口铜到货有所增加。需求端铜价重心下移后，下游逢低采购情绪回暖，各地区现货升水表现坚挺。周内电解铜现货库存较2号增加0.45万吨至7.06万吨，流通货源仍相对有限，库存难有明显增量，持货商挺价情绪显现。2）铝：周内铝价涨后回落，主要受氧化铝价格大幅波动影响。前半周矿石供应紧张叠加国内环保限产影响下，氧化铝价格大幅冲高带动沪铝价格上行，此后随着氧化铝开工产能小幅回升，叠加现货成交并未跟随期货，氧化铝盘面价格大幅走跌，带动沪铝价格回落。基本面维度，供应端截至当前国内电解铝运行产能4207.8万吨，较上周变化较小，需求端铝价高位影响下游采购情绪。本周铝锭社会库存小幅下降0.3万吨至44.3万吨。当前为行业需求淡季，基本金属库存低位运行，表明需求韧性较强，若旺季来临预计价格将有较好表现，建议关注：神火股份、中国宏桥、洛阳钼业、五矿资源。贵金属：乐观交易修正，金价高位盘整。周内金价有所回调，收盘于2052.6美元/盎司。周内宏观数据面偏