中邮证券：贵州茅台（600519）-营收利润均略超预期，未来三年每年分红率不低于75%

贵州茅台(600519) 事件 公司2024年上半年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润834.51/819.31/416.96/359.80亿元，同比+17.56%/+17.76%/+15.88%/+15.92%。单Q2实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润369.66/361.55/176.30/176.05亿元，同比+16.95%/+17.31%/+16.10%/+16.06%。 核心要点 Q2收入利润略超预期，主因系列酒高增长带动，茅台酒维持双位数稳健增长。公司上半年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润834.51/819.31/416.96/359.80亿元，同比+17.56%/+17.76%/+15.88%/+15.92%。单Q2实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润369.66/361.55/176.30/176.05亿元，同比+16.95%/+17.31%/+16.10%/+16.06%。分产品看，单Q2茅台酒/系列酒收入分别为288.60/72.11亿元，同比+12.92%/+42.52%，外部消费环境疲软的情况下茅台酒继续