太平洋证券：恺英网络（002517）-优势品类贡献稳定业绩增长，创新品类开启第二成长曲线

恺英网络(002517)事件：恺英网络发布2023半年度报告，公司2023年H1营收19.76亿元，同比-1.65%；归母净利润7.24亿元，同比+15.35%。其中23Q2营收10.22亿元，同比+4.17%；归母净利润4.34亿元，同比+14.46%。此外，公司拟现金分红2.13亿元。上半年整体业绩超预期，创新品类有望成为下半年重要增量公司23H1业绩整体超预期。我们认为，公司传统品类游戏（如《天使之战》等）流水表现较为平稳，同时随着此类游戏买量成本的减少，使得利润率提升。此外，公司积极研发多款游戏，在净额法下也带来整体利润率的提升。23年H2公司新游储备丰富：1）4款传奇/奇迹类：公司传统优势品类，其中《龙腾传奇》已获版号；2）5+款创新品类：其中《山海浮梦录》《仙剑奇侠传-新的开始》《归隐山居图》《石器时代：觉醒》《纳萨力克之王》已获版号。公司优秀的IP获取能力是创新品类研发的基础，年内重点关注《石器时代：觉醒》定档10月26日，以及盗墓、斗罗IP新游版号落地。收购盛和网络剩余股权，提升公司整体盈利能力8月15日公司公告已完成对盛和网络剩余29%股权的收购，实现了盛和网络股权1