国联证券：银行：小微业务有望成为银行的主要增长动力之一

主观上银行存在资产荒压力，客观上政策持续出台推动小微业务发展近年来经济下行压力加大，监管趋严。银行信贷增速逐步放缓，信贷投向空间逐步收窄。基建方面，大多数基建项目集中在国有大行与区域城商行手中，普通银行基建项目储备不足且收益较低。房地产方面，2020年房地产市场遭受调控，房企融资受阻，相继违约。银行房地产开发贷资产质量快速恶化，导致银行“不敢贷”。房住不炒的定位下，商品房投资属性弱化，需求走弱，导致银行低风险的按揭贷款投放也受到制约。非房零售信贷方面受制于居民端高杠杆，非房零售信贷未来提升空间或有限。因此，银行目前主要信贷投向均受限，银行主观上面临严重的资产荒。客观上来看，近年政策不断鼓励小微业务发展，主基调为“增量、扩面、减费”。主客观因素共同推动小微业务快速增长。小微业务增长空间较大，且存在一定的壁垒从存量上来看，截至2023年1月末，我国市场主体数达到1.7亿户。根据工商联数据，小型企业中近一半存在融资需求，而微型企业与个体工商户中超过70%存在融资需求。存量小微客户融资缺口超40%。截至2022年末，授信户数占有实际融资需求的小微客户比为47%。在政策的推动下，未来覆盖率有望持