中国银河：上海艾录（301062）-Q1利润同比修复，包装&光伏成长空间广阔

上海艾录(301062) 核心观点： 事件：公司发布2024年一季度报告。报告期内，公司实现营收2.69亿元，同比+20.76%；归母净利润0.28亿元，同比+305.52%；扣非净利润0.26亿元，同比+436.58%。 盈利能力持续恢复。 毛利率：24Q1，公司毛利率为26.34%，同比+7.88pct，环比+0.75pct。 费用率：24Q1，公司期间费用率为16.7%，同比+0.96pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.03%/8.55%/3.92%/2.21%，同比分别变动-0.12pct/+0.88pct/+0.58pct/-0.38pct。 净利率：24Q1，公司净利率为9.52%，同比+6.71pct，环比+2.58pct。 23Q1下游需求受损，且22年投入使用较多片材类设备，共同导致单位产品固定成本摊销过高，进而导致23Q1毛利率基数较低，24Q1实现同比恢复。展望未来，伴随复合塑料包装需求持续改善，订单量底部向好，未来该品类盈利能力有望持续改善，进而带动整体利润率提升。 包装主业稳步发展，看好光伏新能源业务落地。 包装方面，公司工业用纸包装项目计划于