华福证券：非银金融行业2024年1月上市险企保费点评：业务结构持续优化、价值增长未来可期。

投资要点： 上市险企披露24年1月保费收入，人身险保费收入较23年同比小幅下滑，产险延续景气稳定增长。人身险方面，24年1月保费收入同比小幅下滑主要系两方面原因：（1）银保“报行合一”下，政策面影响持续消化，部分公司为优化业务结构，主动放缓银保趸交投放。（2）在过去几年个险渠道转型背景下，新单增速放缓带来的续期保费承压。以人保寿险为例，1月寿险单月新单期交保费同比+0.4%，受趸交保费单月同比-42.7%，以及期缴续期同比-10.8%的影响，1月人保寿险长险新单同比-27%。我们认为储蓄险销售旺盛的核心增长动能不变，短期业务结构调整不影响价值表现，预计在“报行合一”新业务价值率优化的提振作用下，一季度价值有望正增长。 寿险：1）2024年累计人身险市场整体保费同比下滑，国寿同比实现增长。各上市险企寿险及健康险1月实现累计保费4264.56亿元，增速-4.5%。国寿、平安、太保、新华、人保1月分别实现保费收入2066亿元、1018亿元、449亿元、299亿元、432亿元。增速表现：国寿（2.2%）>平安（-3.6%）>太保（-14.7%）>新华（-15%）>人保（-15.3%）。 财险：