天风证券：石油石化行业深度研究：美国数据中心需求电量增长，如何展望气价？

1.美国数据中心对天然气影响 根据美国电力研究所（EPRI），2020~至今，对云服务、大数据分析和人工智能技术的需求不断扩大，需要大量的计算资源，而效率的提高却在放缓，导致电力需求进入新的增速阶段。 而天然气发电又是美国主要的发电方式。本文将讨论，美国数据中心对电力需求影响如何？会对天然气的需求有怎么样的影响？ 2.美国数据中心会怎样拉动电力需求？ EPRI为数据中心的扩张假设了四种情景，在超乐观/乐观/中性/悲观的情景之下，美国数据中心2030年的电力需求分别为403.9/296.4/214.0/196.3TWH，年复合增速为15%/10%/5%/3.7%。 在超乐观/乐观/中性/悲观的情景之下，美国2030年的发电需求分别为4323/4224/4149/4133TWH，年复合增速为1.1%/0.8%/0.5%/0.5%。对美国天然气发电需求拉动的预测，年复合增速为1.1%/0.8%/0.5%/0.5%。 3.天然气未来供需预测如何展望？ 结论：在超乐观的情景下，美国天然气未来会处于一个小幅去库的阶段；在乐观/中性/悲观的情况下，美国天然气或将继续累库，但是幅度会小于23/24年的