天风证券：永福股份（300712）-业绩短暂承压，看好公司“一体两翼”发展战略

永福股份(300712)Q2营收同比增长，公司业绩短期承压23H1公司实现营收8.61亿，同比-4.8%，归母净利润为0.24亿，同比-42.5%，扣非净利润为0.22亿元，同比-23.0%。单二季度公司实现营收5.21亿，同比+6.14%，归母净利润为0.07亿，同比-72.8%，扣非净利润为0.07亿，同比-54.7%，业绩短暂承压，看好公司中长期增长潜力。盈利能力改善明显，户用光伏业务成为第二成长曲线23H1电力能源综合解决方案实现收入5.9亿，同比-33.87%，毛利率为23.24%，同比+5.2%，项目盈利能力改善明显。细分来看，23H1勘察设计/EPC工程/智能运维实现收入1.36/4.43/0.1亿，营收分别同比+14.4%/-42.1%/+34.0%，毛利率分别为47.6%/15.3%/44.4%，同比变动-4.29pct/+2.68pct/+7.07pct。23H1户用光伏业务实现收入2.61亿，毛利率为16.01%，公司首创“产品＋服务”的轻资产商业模式，结合“投资商＋整县开发”的业务模式，23年初新签户用光伏产品总合同额为8.71亿元，业绩有望持续释放。毛利率小幅