群益证券：双汇发展（000895）-经营稳健，H1业绩符合预期

双汇发展(000895)结论与建议：业绩概要：2023H1实现营收305.2亿，同比增9.2%，录得净利润28.4亿，同比增3.9%，扣非后净利润26.7亿，同比增2.7%，毛利率同比下降0.56pct至17.56%。2Q实现营收148.1亿，同比增4.5%，录得净利润13.5亿，同比增6.2%，扣非后净利润12.7亿，同比增3.1%，毛利率同比上升0.5pct至17.6%。扣非前后净利润增速差异主要由于报告期公司对部分冻品库存计提资产减值损失。中期分红：每10股派发现金股利7.5元，中期股息率为3%(预计2023年股息率为6.27%)点评：受益屠宰规模上升及禽业项目投产，H1公司肉类产品总外销164万吨，同比增7.2%。其中，生鲜猪肉销量为72.2万吨，同比增6.7%，禽肉销量11.4万吨，同比增64.7%，包装肉销量77.8万吨，同比增2.3%。另一方面，H1猪价上涨5.1%，驱动上半年公司营收同比增9.2%。2Q单季度来看，肉类外销82万吨，同比增6.9%，但猪价单季度同比回落约3.4%，量增价减，故2Q营收增速环比下降（1Q营收同比增13.9%，低基数+量价作用）。H1屠宰业务