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中邮证券:农林牧渔行业报告:生猪供应压力大,政策释放稳猪价信号

发布者:wx****e0
2025-06-03
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农业 中邮证券
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中邮证券:农林牧渔行业报告:生猪供应压力大,政策释放稳猪价信号.pdf
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行情回顾:逆势上涨 农林牧渔(申万)行业指数涨1.79%,在申万31个一级行业中涨幅排名第4位。子板块中,种植业、果蔬加工等领涨;养殖板块先跌后涨,主因政策预期推动。 猪:短期供给压力仍大,政策释放稳猪价信号 上周前半周,猪价延续前期跌势;后随着端午节备货推动,猪价小幅回升。截至6月2日,全国生猪均价14.41元/公斤,较前一周基本持平。当前南北大部地区生猪价格呈现止跌企稳态势。不过供应端压力仍大:一是24年5月以来能繁母猪持续增长,意味着25年下半年生猪供应将继续增加;二是当前生猪出栏体重处于历史同期高位,前期压栏及二次育肥猪源仍有待释放。 上周政策释放稳定猪价信号,主要源于对下半年猪价的担忧。当前猪价下行缓慢、出栏体重高位,市场认为主要受压栏及二育影响,若下半年集中释放,将对猪价形成较大冲击。“限制企业增加母猪、育肥猪降体重到120KG、不鼓励卖二育”等将有利于缓解供应压力。 25年猪价或窄幅波动,产能去化虽慢但有。从24年5月到现今农业农村部的能繁母存栏数据始终在4000-4100万头区间波动,处于绿色合理区间范围。这意味着25年生猪供应增长可控、猪价或窄幅波动。而饲料成本的下降

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