中国银河：化工行业周报：价差表现分化，把握成长确定性机会

原油：供给端担忧略有缓解，预计短期油价中高位震荡截至11月3日，Brent和WTI油价分别达到84.89美元/桶和80.51美元/桶，较上周分别下降6.18%和5.88%；就周均价而言，本周均价环比分别下降3.41%、3.93%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为-1.19%和0.31%。本周油价重心回落主要系中东紧张局势引发的供应担忧有所缓解。供给端，中东地区石油供应暂未出现中断，但中东地区占全球海运石油贸易的三分之一以上，地缘冲突影响下，原油供给端仍存在较大的不确定性。需求端，短期来看，随着美国夏季出行高峰的结束，汽油需求走弱、裂解价差大幅回落，原油消费或进入季节性淡季；中长期来看，11月1日美联储宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，高利率环境下欧美远期经济增速预计承压，或对油价产生压制。库存端，截至10月27日当周，美国商业原油库存量42189万桶，环比增长77万桶。我们认为，近期原油供应受地缘冲突影响仍存在较大的不确定性，需求或季节性走弱，预计短期Brent原油价格将高位震荡，运行区间参考85-95美元/桶。后续建议密切关注地缘冲突情况、美联储