开源证券：水羊股份（300740）-公司信息更新报告：2023H1业绩超预期，股权激励目标提振信心

水羊股份(300740)2023Q2归母净利润yoy+119.1%，盈利上修迎经营拐点7月27日，公司发布2023半年报，2023H1实现营收22.9亿元/yoy+4%，归母净利润1.42亿元/yoy+72.02%，扣非归母净利润1.47亿元/yoy+101.82%，单2023Q2实现营收12.4亿元/yoy+7.6%，归母净利润0.9亿元/yoy+119.1%。净利润增长超预期系公司多层次产品矩阵进一步完善，成本管控效果显著致盈利能力大幅提升。此外，2023年4月公司智慧工厂建成至Q2新增折旧2189.4万元。业绩增长超我们此前预期，上调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.1/4.2/5亿元（前值为2.54/3.18/3.93），yoy+148.2%/+36.3%/+18.9%，对应EPS为0.8/1.08/1.29元，当前股价对应PE为19.9/14.6/12.3倍，维持“买入”评级。EDB产品放量带动业务结构优化，销售渠道改善助力销售费用率下降2023H1公司毛利率/净利率56.92%/6.4%，yoy+1.92pct/+2.67pct，2023Q2毛利率/净利