民生证券：华鲁恒升（600426）-2023年半年报点评：二季度环比改善，荆州项目投产在即

华鲁恒升(600426)事件概述。8月31日，华鲁恒升发布2023年半年报，2023年1-6月公司实现收入123.59亿元，同比下滑25.25%，实现归母净利润17.10亿元，同比下滑62.09%，实现扣非归母净利润16.92亿元，同比下滑62.20%。2023Q2单季度实现营业收入63.06亿元，实现归母净利润9.28亿元，同比下滑55.40%。上半年产品价格普遍承压下跌。受市场供需影响，2023年上半年公司主要产品尿素、己内酰胺、己二酸、DMF、醋酸、碳酸二甲酯均有不同程度的下跌，公司产品销量增长未能抵消价格下滑影响，销售收入和盈利同比下滑。根据wind数据，截至8月25日，公司主要产品相比上季度同期格普遍上涨，其中正丁醇上涨28%、醋酸上涨25%、醋酸酐上涨3%、辛醇上涨35%、碳酸二甲酯下跌12%、尿素上涨21%、己内酰胺上涨7%。三季度公司收入和盈利能力有望环比提升。新材料和化肥业务销量增长显著，提效挖潜效益显著。2023年上半年，公司新能源新材料相关产品实现销量96.17万吨，同比增长7%，化学肥料类产品实现销量159.87万吨，同比增长13%，有机胺系列产品24.64万吨