华安证券：食品饮料行业周报：预期好转，积极布局

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体上涨6.01%，在申万一级子行业排名第6，分别跑赢上证综指2.59个百分点、跑赢沪深300指数1.54个百分点。子板块涨跌幅分别为：白酒7.38%、乳品3.42%、烘焙食品3.05%、啤酒2.81%、调味发酵品2.68%、保健品2.59%、其他酒类2.40%、肉制品1.65%、软饮料1.41%、零食0.09%。沪深300的Pettm值为12.06，非白酒食品饮料的Pettm值为31.42，白酒的Pettm值为32.3。周专题：探析连锁业态的特征连锁经营具有很强的规模性、集聚性，有助于打造品牌效应。连锁经营模式主要分为直营连锁、加盟连锁及自由连锁，不同连锁模式之间本质上是经营权和所有权的不同分配。在中国消费市场，连锁业态以直营连锁或加盟连锁为主导，自由式连锁相对少见。直营模式与加盟模式在门店扩张、门店运营及盈利能力上各有优劣，总的来说，加盟模式有助于快速攫取市场份额，而直营模式则有助于规范品控、塑造强品牌。连锁企业需充分考虑自身产品定位及目前所处的发展阶段进行连锁模式的战略选择。投资建议大众品：1）啤酒：啤酒行业继续处于结构升级为主要增长驱动力的