中国银河：海外研究系列报告二：收储的平衡支点与前行之路

收储陆续在多地推广：2024年5月，杭州临安区试点政府收购商品住房作为公租房，8月深圳安居发布收购商品住房用作保障性住房的通知，收储政策逐渐在多个城市推广。根据我们的测算，假设全国可收储的商品房规模为1.43亿方，则央行设立的3000亿保障性住房再贷款有望基本覆盖收储所需货币量 回报率是收储的重要考量因素：投资与成本的平衡是收购商品房用作租赁住房的重要考量因素。我们根据租金、周边二手房价格等因素计算收购商品房用作租赁住房的出租回报率。以重庆为例，佳寓（光环店）是重庆首个批量收购商品房用作租赁住房的项目，每套住房月租金约为1500元/套、单套面积3638平方米，我们假设分摊得房率为67%、分摊绿化率在（10%，30%）区间内，根据周边可参考房价计算而来的收储房价测算得到重庆佳寓项目的租金回报率在（4.50%，5.78%）区间内 西班牙收储之路：2008年次贷危机后，西班牙的楼市受到影响，因此西班牙成立Sareb。2012-2013年，Sareb吸收507.81亿欧元的问题资产，其中包括9.07万个房地产开发商的贷款项日和10.74万个房地产资产，分别价值394.38亿欧元、113.43亿