万联证券：贵州茅台（600519）-点评报告：2023H1业绩超预期，全年业绩有望提速

贵州茅台(600519)报告关键要素:8月2日，公司发布2023年半年度报告。报告显示，公司2023H1实现营业收入695.76亿元（YoY+20.76%），实现归母净利润359.80亿元（YoY+20.76%）。其中，2023Q2实现营业收入308.2亿元（YoY+21.72%），实现归母净利润151.85亿元（YoY+21.01%），公司业绩略超此前发布的经营数据。投资要点:23H1业绩保持稳健增长，预计全年营收目标可顺利完成。2023H1营收同比增长20.76%，超出全年15%的增速目标，为达成全年目标奠定坚实基础，预计完成全年目标无虞。此前公司发布2023年上半年主要经营数据，预计23年上半年营业总收入同比增长18.8%左右，归母净利润同比增长19.5%左右，公司业绩略超预告。毛利率维持高位，销售费用率有所下降。2023H1/2023Q2公司毛利率分别为91.8%/90.8%，同比-0.31/-0.98pcts；2023H1/2023Q2公司净利率分别为53.66%/51.29%，同比-0.33/-0.66pcts，主要系报告期内生产成本增加及产品结构变化。2023H1公司销售