民生证券：新势力系列点评十七：3月车市稳步增长新势力销量持续提升

事件概述: 2025年3月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑37,095辆，同比+154.7%，环比+46.7%； 理想36,674辆，同比+26.5%，环比+39.6%； 埃安34,082辆，同比+4.8%，环比+63.4%； 小鹏33,205辆，同比+267.9%，环比+9.0%； 蔚来15,039辆，同比+26.7%，环比+14.0%； 小米超29,000辆。 3月节后汽车市场转旺，政策助力汽车智能转型 3月节后汽车市场转旺，政策助力汽车智能转型。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比去年增长9.1%，环比上月增长33.7%，其中新能源零售预计可达100万，渗透率回升至54.1%。3月5家样本新势力车企（不含小米）合计交付156,095辆，同比+61.0%，环比+34.5%。政策层面，国家安排3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，重点促进汽车等大宗消费。春节后汽车市场进入旺季，地方车展和新车发布活动频繁，新能源车型层出不穷，整体车市增长态势良好，新能源车渗透率稳步提升。 新势力销量高增零跑跃升首位 零跑：据公司披露，3月交付达37,