西南证券：家电行业2023Q2机构持仓分析：行业配置环比提升，基本面边际改善

主要观点重仓市值环比提升，行业估值水平仍处低位：从持仓绝对值看，2023年Q2家电行业基金重仓股合计市值为722亿元，环比上升28%。一方面，空调内销景气度超预期，市场投资信心有所恢复。另一方面，大宗原材料价格回落，家电行业成本端压力减少。此外，二季度人民币汇率贬值也对家电企业盈利形成正面影响。从估值水平来看，当前申万家电指数动态PE为16倍，安全边际较强。随着消费补贴政策的加码，家电消费需求有望逐步向好，行业具备一定的安全边际以及向上修复的潜力。白电配置提升明显：从持仓占比看，2023年Q2公募基金重仓SW家电板块的总市值占比为2.35%，环比提升0.58pp，家电持仓占比有所提升，其中白电配置比例提升比较明显。分板块来看，2023Q2白电板块重仓市值为451亿元，环比上升40.2%，在家电行业里面占比达到62.5%，同比提升5.5pp；家电零部件板块重仓市值为150.5亿元，环比增加30.3%；其他家电板块重仓市值为2.9亿元，同比增长22.9%；黑电板块重仓市值为62.4亿元，环比增加16.2%；厨卫电器板块重仓市值为7.4亿元，环比下降7.99%；小家电板块重仓市值为47.3亿