东吴证券：通策医疗（600763）-2024半年报点评：扣非利润保持稳健增长，种植业务实现环比提速

通策医疗(600763) 投资要点 事件：公司公告，2024上半年，公司实现营业收入14.11亿元（+3.52%，表示同比增速，下同），归母净利润3.1亿元（+1.77%），扣非归母净利润3.06亿元（+4.33%）。2024Q2季度，公司实现营业收入7.02亿元（+2.04%），归母净利润1.37亿元（+0.85%），扣非归母净利润1.35亿元（+4.49%）。业绩基本符合预期。 种植实现加速增长，总院增长态势改善。1）分业务来看，2024H1，公司种植、修复、大综合业务收入分别同比增长11.3%，2.8%、4.2%。种植业务收入2024Q1同比增速5.9%，2024H1实现双位数增长，可见在逐步消化集采影响后，呈现环比提速增长趋势，我们认为2024下半年在完全消化价格同比下降因素后，种植业务仍将保持加速增长趋势。2024H1，公司正畸、儿科业务收入分别同比下滑4.7%、1.1%，我们估计主要由于可选类项目受消费购买力影响，尤其正畸科室由于高客单的隐形正畸项目占比下降，业务结构变化带来平均客单价下降，导致业务增速下滑。2）分医院来看，2024H1杭州口腔医院集团、杭州口腔医院集团城西