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开源证券:恒顺醋业(600305)-公司信息更新报告:一季度业绩承压,公司积极调整.pdf |
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恒顺醋业(600305)
年报业绩符合预期,一季度业绩承压
公司公布2023年年报及2024年一季报,2023年营收21.1亿元,同比降1.5%;归母净利0.87亿元,同比降37%。2023Q4营收4.7亿元,同比增2.4%;归母净利亏损0.51亿元,同比亏损扩大。2024Q1营收4.6亿元,同比降24.9%;归母净利0.55亿元,同比降24.2%。考虑到内部调整影响,我们下调2024-2025年盈利预测,并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利为1.4(-1.0)、1.7(-1.2)、2.1亿元,同比增61.3%、22.8%、21.9%,当前股价对应PE为65.1、53.0、43.5倍,维持“增持”评级。
2023年营收符合预期,2024Q1营收下降较大
2023年公司调味品业务实现2.3%的平稳增长,分品类看,2023年醋类增长0.8%,承担主要增量;酒系列与酱系列分别下降8.4%与下降23.6%。分区域来看,西部区域增速16.1%增长较快;华南市场竞争激烈下降1.1%,拖累整体增长。2024Q1营收下滑,原因在于餐饮市场未完全恢复,行业竞争仍较激烈。一季度醋类增
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