国信证券：华测导航（300627）-国内业务稳中向好，海外市场加速开拓

华测导航(300627) 核心观点 2024年上半年增速超年初目标。公司发布2024年半年报，实现营业收入14.8亿元，同比增长22.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长43%；实现扣非归母净利润2.1亿元，同比增长34.5%。非经常性收益主要为投资收益和政府补助约2100万。 单季度来看，公司二季度实现营业收入8.7亿元，同比增长25%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长53%。公司上半年增速超全年目标（利润增速25%），全年有望超预期。 盈利稳健，现金流改善。2024年上半年公司整体毛利率为58.4%，达到近五年最好水平，净利率达到16.5%，同样是历史较高水平。主要得益于有效的费用管控，费用率稳中有降。24年第二季度同比大幅改善，得益于公司重视回款，加大海外优质业务的开拓。 资源与公共事业、机器人与自动驾驶增速亮眼。2024年上半年，公司资源与公用事业板块同比增长48%，主要系国内加大自然灾害监测投入，公司形变监测系统解决方案中标量放大；同时，农业现代化背景下农机自动驾驶渗透率快速提升，公司高精度定位产品加速出货；水利监测方面，公司已累计在全国千余座水库安装了万余套监测设备。