中泰证券：洛阳钼业（603993）-TFM铜钴矿恢复出口，Q3盈利有望释放

投资要点洛阳钼业(603993)事件：公司发布2023年半年报，23年上半年实现营业收入867.26亿元，同比减少5.5%；其中23Q2单季度实现营业收入424.43亿元，同比-10.16%，环比-4.16%。23年上半年实现归属于上市公司股东净利润7.03亿元，同比-83.0%；其中23Q2实现归母净利润3.86亿元，同比-83.61%，环比+21.73%。23年上半年实现扣非净利润2.20亿元，同比下降93.7%。业绩符合预期。刚果金铜钴板块：出口受限，上半年业绩承压。23年上半年实现铜产量15.63万吨（同比增加25%），实现钴产量1.94万吨（同比+86%），主要系KFM投产贡献，TFM实现钴产量1.02万吨。但由于权益金的纠纷铜钴销售受到影响，TFM出口自2022年Q3开始暂停，并于23年5月正式恢复出口，23H1铜销量9.32万吨（同比下滑19%）、钴销量0.17万吨（同比-85%），考虑到合并报表口径，TFM、KFM销售给IXM后，要IXM最终完成销售才会确认收入（大约滞后3个月），最终合并报表口径销量或更低，铜钴板块实现收入39.70亿元（同比-59%），实现毛利9.0