国信证券：三美股份（603379）-一季度归母净利增长673%，丰富产品组合及营销优势

三美股份(603379) 核心观点 生产经营整体稳健，加快产业链延伸布局。公司公布《2023年年度报告》《2024年第一季度报告》：2023年全年，受氟制冷剂、氟化氢产品价格同比下降，制冷剂产销量下滑等影响，公司共实现营业总收入33.34亿元（同比-30.12%），归母净利润2.80亿元（同比-42.41%）。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税）。2024Q1，受益于公司氟制冷剂产品量价齐升、氟化氢产品以量补价，公司实现营业收入9.59亿元（同比+23.28%），归母净利润1.54亿元（同比+672.53%），基本每股收益0.25元。近三年来，公司整体实现了平稳有序的生产经营；进一步巩固了制冷剂行业地位，并持续加快产业链延伸布局。 2024Q1，氟制冷剂产品量价齐升、氟化氢产品以量补价。在原材料的弱支撑下，2023年公司部分主营产品价格也有所下调：公司氟制冷剂、氟化氢产品均价分别同比-21.18%/-7.37%。发泡剂方面，受2023年度氟发泡剂配额加速削减等影响，国内厂家货源相对紧张且公司产销量明显减少，发泡剂均价上涨15.95%。2024Q1，公司氟制冷剂产