天风证券：商贸零售行业点评：华凯易佰：23年归母净利3.32亿元同增53%符合预期，多平台多区域赋能增长

公司发布2023年年报及24年一季报。公司23年实现营收65.18亿元，同比+47.56%；单四季度实现营收17.68亿元，同比+30.16%。全年全资子公司易佰网络实现营收64.83亿元，单四季度实现营收17.60亿元。公司24Q1实现营业收入16.97亿元同增23.05%。 毛利率端：公司23年公司毛利率为36.96%，同比-0.96pct，单四季度毛利率为34.66%，同比-2.46pct。24Q1公司销售毛利率为36.46%，同比-1.53pct。 费用端：公司23年期间费用率为30.53%，同比-0.71pct。其中，销售费用率为23.43%，同比-1.21pct；管理费用率为6.38%，同比+0.89pct，主要系2023年内易佰网络计提团队超额业绩奖励以及增加股份支付费用；研发费用率为1.00%，同比-0.17pct；财务费用率为-0.28%，同比-0.21pct。24Q1公司销售费用率为23.85%，同比-1.25pct；管理费用率为6.09%，同比+1.20pct，主要系24Q1易佰网络人员增加、工资增加、股份支付费用增加以及支付重组费用等所致；研发费用率为0.95%