东方财富证券：电气设备行业专题研究：新能源发电比例提升、长时储能大势所趋，钒电池潜力巨大

【投资要点】 长时储能是碳中和时代的必然选择。可再生能源发电渗透率持续提升，由于新能源出力地域/季节差异显著，导致电力系统的消纳、调峰调频等问题凸显，催生各种调峰/调频手段。当风光发电受气候、地形等自然因素的影响，出现日/周/季节间歇时，需要有日/周/季节调节能力的长时储能技术，长时储能可凭借其长周期、大容量的特性，在更长的时间维度上调节新能源的出力波动，未来可再生能源占比越大，建设长时储能的必要性和急迫性就越大。 钒液流电池优势明显、潜力巨大。目前常见的长时储能技术根据物理特性可以分为三大类：机械长时储能、长时储热和电化学长时储能；其中，抽水蓄能是目前成熟度最高的长时储能技术，但远期看受地理条件限制较大，新型技术中钒液流电池成熟度较高，同时具备循环次数高，寿命长，安全性高，安装周期短，深度充放电等优势，潜力巨大。 目前国内全钒液流电池的产业链已经逐步形成。目前国内全钒液流电池的产业链已经逐步形成。上游主要涉及钒资源的开采与冶炼，主要企业有钒钛股份、攀钢集团、河钢集团、安宁股份等；中游则进行全钒液流电池储能系统的设计与制造，包括功率单元（电堆）与能量单元（电解液）两大部分，主要企业有国