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天风证券:金属与材料行业报告:宏观与供应扰动共振,沪铜突破八万元.pdf |
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基本金属:宏观多头氛围延续,工业金属维持涨势。1)铜:本周铜价高位震荡,整体价格重心小幅走高,沪铜收盘于80080元/吨。国内政策及经济数据好于预期,3月国内制造业表现抢眼,加上LME宣布暂停为俄罗斯金属出具仓单,令市场供应紧张情绪升温,继续支撑铜价。国内现货供应宽裕且观望情绪较重,导致市场交投不佳,接货方维持按需采购并未出现更多的接盘举动,整体市场情绪表现得相对谨慎。基本面维度本周进口铜矿TC均价下跌至4美元/吨,由于矿山端的招标活动导致TC加工费用进一步降低。海外赞比亚持续干旱导致的矿山供电问题以及巴西淡水河谷Sossego铜矿被地方法院暂停运营许可可能会给紧缩的同时场带来额外压力。市场整体活跃度不高,供应端没有出现特别的积极消息,而需求端的冶炼厂目前基本上维持正常运营,周内国内电解铜产量23.9万吨,环比持平,四月陆续有冶炼厂进入检修期,部分检修对产量有所影响,本周产量偏低但波动不大,使得TC价格持续承压。下游需求方面由于铜价高位震荡跌幅有限,下游暂时难以接受,市场消费仍然偏弱,社会库存走高,整体价格重心继续走高。2)铝:周内英美制裁俄罗斯铝消息带动外盘铝价上涨,进一步影响中国铝
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